فقاعة دوت كوم سيئة السمعة -والمعروفة أيضًا باسم طفرة التكنولوجيا أو فقاعة الإنترنت- هي فترة من حوالي عام 1995 إلى حوالي عام 2001 اجتذبت خلالها شركات التكنولوجيا المرتبطة بالإنترنت قدرًا هائلاً من الاهتمام من أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية والمستثمرين التقليديين على حدٍ سواء.

أدى تدفق الأموال هذا جنبًا إلى جنب مع الشعبية الهائلة للإنترنت بشكل عام إلى توسع قطاع الويب بسرعة من حيث التقييم على مدار بضع سنوات على الرغم من افتقار العديد من الشركات إلى مسارات ملموسة لتحقيق الربحية. جعلت أسعار الفائدة المنخفضة في أواخر التسعينيات تمويل الديون أسهل لشركات التكنولوجيا الشابة والطموحة، ما زاد من نمو صناعة الإنترنت بلا ضوابط.

في نهاية المطاف، في أواخر عام 2000 تقريبًا، جفت هذه التدفقات من الأموال السهلة، وانفجرت الصناعة، ما تسبب في تعرض العديد من شركات التكنولوجيا للانهيار والدخول في سوق هبوطية جديدة استمرت لمدة عامين تقريبًا وأثرت على سوق الأسهم بالكامل وليس فقط قطاع التكنولوجيا.

كيف تشكلت الفقاعة

في أوائل التسعينيات، أدى ظهور متصفحات الويب إلى جعل الإنترنت أكثر سهولة بالنسبة للمستهلك العادي. بمجرد أن أصبحت أجهزة الكمبيوتر في المتناول بعد أن كانت نادرة، بدأت تظهر في المزيد والمزيد من المنازل في الولايات المتحدة، وأصبحت في النهاية ضرورة إلى حد ما. مع ازدياد شعبية أجهزة الكمبيوتر والإنترنت، ظهرت العديد من شركات الويب الجديدة لتشكيل شريحة من صناعات تكنولوجيا المعلومات والتجارة عبر الإنترنت التي تتوسع بسرعة.

في أواخر التسعينيات، جعلت أسعار الفائدة المنخفضة استثمارات الأسهم المضاربة أكثر جاذبية من السندات، وفي الوقت نفسه، نمت شركات الإنترنت المبتكرة بشكل كبير بين مستثمري التجزئة والتجار المحترفين وأصحاب رؤوس الأموال على حد سواء. عندما صدر قانون إعفاء دافعي الضرائب لعام 1997، انخفض أعلى معدل لضريبة أرباح رأس المال، ما وفر حافزًا آخر للمضاربين في الأسهم لضخ الأموال في صناعة الإنترنت الوليدة.

حققت البنوك الاستثمارية أرباحًا ضخمة من خلال تسهيل الاكتتابات العامة الأولية لشركة تقنية واحدة تلو الأخرى، وألقى المستثمرون المتميزون بأساسيات مثل نسب السعر إلى الأرباح خارج النافذة وضخوا الأموال في شركات الإنترنت الفتيّة (التي لم يحقق معظمها ربحًا بعد) من أجل الخوف من فقدان فرصة اندفاع الذهب الرقمي الذي كان يجتاح وول ستريت. تصرف تدفق الأموال هذا وكأنه منفاخ، ما أدى إلى تضخيم صناعة تكنولوجيا الإنترنت غير المختبرة إلى فقاعة مبالغ فيها وناضجة مع التوتر السطحي وجاهزة للانفجار.

كيف انفجرت الفقاعة

من الصعب دائمًا تحديد محفز واحد يتسبب في انفجار فقاعة الأصول، ولكن في حالة فقاعة الإنترنت، يبدو أن عاملين قد لعبا على الأقل دورًا ما في التدهور السريع للصناعة، والذي بدأ بعد بورصة ناسداك ذات التقنية العالية. بلغ الأمر ذروته في 10 مارس 2000.

كان العامل الأول هو ارتفاع أسعار الفائدة. رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي معدل الأموال الفيدرالية (الذي يُعلم معظم أسعار الفائدة الأخرى) عدة مرات على مدار العامين 1999 و 2000. تميل معدلات الفائدة المرتفعة إلى تحفيز المستثمرين على نقل الأموال من الأصول الأكثر مضاربة (مثل أسهم شركات الإنترنت) و في الأصول التي تدفع فوائد مثل السندات.

العامل الثاني كان بداية الركود في اليابان في مارس 2000. انتشرت أخبار هذا الركود بسرعة وأدت إلى موجة من الخوف أدت إلى عمليات بيع عالمية ، مما أدى إلى نقل المزيد من الأموال من الأسهم المضاربة إلى دخل ثابت أكثر أمانًا أدوات مثل السندات.

ساعد هذان العاملان، من بين أمور أخرى، في تحفيز انفجار فقاعة الإنترنت المتضخمة. بدأت أسهم الإنترنت تفقد قيمتها، ما أدى إلى انتشار الخوف بين المستثمرين، ما تسبب بدوره في عمليات بيع إضافية – تُعرف هذه العملية التي تعزز نفسها باسم الاستسلام، واستمر البيع حتى وصل مؤشر ناسداك إلى أدنى مستوى له في أكتوبر من عام 2002.

لا تحتوي الفقاعات -بما في ذلك فقاعة الدوت كوم في أواخر التسعينيات- على تواريخ بدء محددة حقًا، ولكن بافتراض أن الفقاعة بدأت في وقت ما حوالي عام 1995 وانتهت عندما بلغ مركب ناسداك ذروته في مارس عند 2000، يمكنك أن تقول النقطة- نمت فقاعة الدوت كوم لنحو خمس أو ست سنوات قبل أن تنفجر. استمر السوق الهبوطي الذي تلاها حوالي عامين.

كيف أثرت الفقاعة على الاقتصاد

يختلف ما يعرّف الركود باختلاف من تسأل، ولكن سيكون من الآمن بالتأكيد القول إن انفجار فقاعة الإنترنت أدى إلى سوق هابطة قاسية جدًا. وفقًا لمعظم المحللين، تسبب انهيار الإنترنت في ركود معتدل، لكن آثاره لم تكن كارثية تقريبًا مثل تلك التي حدثت في الركود اللاحق في عام 2008 بسبب انهيار سوق الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري وفقاعة الإسكان.

بالطبع، أصبح العديد من الذين عملوا في قطاع التكنولوجيا عاطلين عن العمل حيث شهدت الشركات التي عملوا بها تمويلهم ينضب. كما تأثرت الصناعات المجاورة، مثل الإعلانات، حيث توقفت شركات التكنولوجيا الفاشلة عن ضخ الأموال في جهود التسويق المعقدة. بشكل عام، استغرق السوق حوالي عامين للعودة إلى المنطقة الصاعدة بعد ركود الإنترنت لمدة عامين.

نريد أن نعيد لمنطقتنا مجدها السابق.أتريد ذلك أيضاً؟

خلال العصر الذهبي، ساهمت منطقتنا ببعض أكبر الاختراعات والعجائب العلمية في العالم الحديث. نحن نعيد إيقاد روح المعرفة والمجد والأمل التي ألهمت المنطقة خلال هذه الفترة، ونحن بحاجة إليك.

انضم إلينا