هل يمكن كبح جماح التضخم في الوقت الحالي

تشهد الأسواق أسوأ أيامها بسبب تقرير التضخم السيئ. الأسعار في كل مكان حولنا آخذة في الازدياد. وبقدر ما هو محبط لسماع الكثير عن ذلك، فإن حقيقة التضخم هي أننا سنستمر في سماعها ونضطر إلى التعامل معها لبعض الوقت في المستقبل.

تراجع التضخم بشكل طفيف في يوليو بعد أن وصل إلى أعلى مستوى في 40 عامًا في يونيو. حتى أن كآبة تقرير التضخم جاءت بعد رقم أقل، فقد تصادف أن يكون رقمًا أقل كان أعلى من المتوقع في السوق. يمكن أن يكون سبب التضخم عوامل مختلفة، تتعلق أحيانًا بالأحداث الجارية الخارجية. ومع ذلك، فإن التضخم بشكل عام ناتج عن كثرة الطلب وعدم كفاية العرض، ما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار بشكل عام. لدينا كل هذه العوامل الثلاثة في العمل مؤخرًا.

وفقًا للخبراء، يؤدي ارتفاع الطلب الاستهلاكي في الاقتصاد وانخفاض العرض إلى التضخم في الوقت الحالي في عام 2022. عندما خففت قيود الوباء، ارتفع الطلب على السلع في حين لم يتمكن العرض من مواكبة ذلك. عادة ما تأتي مشكلات التوريد من مشكلات سلسلة التوريد التي تعطل تدفق السلع والخدمات في الاقتصاد، وهو ما واجهناه بالتأكيد. هناك أيضًا عامل الأحداث الجارية، حيث يشير معظم الخبراء إلى الحرب في أوكرانيا، والتي تتسبب في مزيد من الانقطاعات في سلسلة التوريد وزيادة أسعار النفط والمواد الغذائية.

من يتحكم بالتضخم

نحن نعلم أن التضخم هو نتيجة للعديد من العوامل، ولكن يمكن السيطرة عليه من قبل كيانات مختلفة في كل مرحلة. المجموعتان الأكثر فعالية في مكافحة التضخم هما الاحتياطي الفيدرالي والحكومة.

لدى الاحتياطي الفيدرالي هدف ثانٍ يتجاوز السيطرة على التضخم، وهو ضمان الحد الأقصى من فرص العمل. عندما يرتفع التضخم، غالبًا ما يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة من أجل جعل اقتراض الأموال أكثر تكلفة. كما يمكن التخيل، فإن مثل هذا الهدوء في الاقتصاد يمكن أن يؤثر بسهولة على سوق العمل، ما يؤدي إلى ارتفاع مستويات البطالة.

إنه إجراء موازنة صعب في الاحتياطي الفيدرالي، إذ يساعد الناس على العمل دون السماح للسعر بالخروج عن نطاق السيطرة. عندما يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فإنه يخاطر بإلحاق الضرر بسوق العمل لأن إيرادات الأعمال قد تنخفض مع زيادة تكاليف الأموال.

تحدث رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في أحدث ظهور علني له عن أهمية محاربة التضخم وجهاً لوجه. يعلم باول أن بنك الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى خفض التضخم على الفور، وقد أوضح بنك الاحتياطي الفيدرالي أن البنك المركزي سيواصل رفع أسعار الفائدة حتى يصبح التضخم تحت السيطرة.

عندما ننظر في كيفية إصلاح التضخم، سننظر في الأنواع المختلفة من السياسات التي يمكن استخدامها: النقدية والمالية.

السياسة النقدية في مواجهة التضخم

يستخدم الاحتياطي الفيدرالي الزيادات في أسعار الفائدة لجعل الإقراض والاستثمار أكثر تكلفة هو مثال على السياسة النقدية.

أخطأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في قراءة التحذيرات في ربيع عام 2021 عندما كان واضحًا للبعض أن التضخم آخذ في الانتشار. جادل بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن التضخم سيكون مؤقتًا وأنه ناتج عن ظروف غير عادية، بدءًا من قضايا سلسلة التوريد المتعلقة بالطلب غير الطبيعي الذي جاء من نهاية الوباء.

من المهم ملاحظة أن البنك المركزي يمكنه فقط التأثير على سعر الفائدة. إنه غير قادر على فعل أي شيء بشأن مشكلات سلسلة التوريد التي تؤدي إلى ارتفاع التضخم.

يعتقد العديد من الاقتصاديين أن السياسة النقدية ستكون مقيدة في بيئتنا الاقتصادية المتقلبة. ستعتمد السياسات التي يسنها باول والاحتياطي الفيدرالي في النهاية على بيانات من تقارير العمل وأرقام مؤشر أسعار المستهلكين.

السياسة المالية في مواجهة التضخم

يمكن للحكومة استخدام السياسة المالية لإصلاح التضخم عن طريق زيادة الضرائب أو خفض الإنفاق. تؤدي زيادة الضرائب إلى انخفاض الطلب الفردي وانخفاض المعروض من النقود في الاقتصاد. كما يمكنك أن تتخيل ، السياسة المالية لا تحظى بشعبية كبيرة لأن زيادة الضرائب هي خطوة سياسية صعبة. آخر شيء نريد أن نسمعه عندما يرتفع التضخم هو أن ضرائبنا سترتفع أيضًا.

يمكن للحكومة استخدام سياسات مالية أخرى لخفض الضغوط التضخمية. إذا كان الكونجرس سيحد من الإنفاق على الإغاثة من الوباء ويركز على عدم جعل العجز أسوأ ، فإن ذلك سيساعد في خفض التضخم.

الإجراء الحكومي الجديد الواضح لمكافحة التضخم هو قانون خفض التضخم لعام 2022، الذي وقعه الرئيس جو بايدن في 16 أغسطس 2022 كقانون. ويتضمن هذا القانون الجديد استثمارًا بقيمة 369 مليار دولار في سياسات المناخ والطاقة، و 64 مليار دولار لتوسيع نطاق التكلفة المعقولة. قانون الرعاية لخفض تكاليف التأمين الصحي، و 15% كحد أدنى لضريبة الشركات التي تستهدف الشركات التي تدر أكثر من مليار دولار في السنة. ومن المتوقع أن تؤدي حزمة الإنفاق البالغة 437 مليار دولار إلى تقليص العجز بأكثر من 300 مليار دولار على مدى عقد من الزمن.

في حين أن المتشككين في القانون يشعرون، على الرغم من اسمه، أن مشروع القانون لن يكون له تأثير كبير على خفض معدل التضخم، إلا أنه يمثل خطوة في الاتجاه الصحيح اقتصاديًا لأن هناك الكثير مما يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي القيام به بمفرده.

كم من الوقت يتطلب محاربة التضخم

رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة أربع مرات في عام 2022 لأنهم لا يعرفون كيف سيتفاعل الاقتصاد مع التشديد في كل مرة. علينا أن ننتظر لنرى التأثير الكامل لكل رفع لسعر الفائدة.

ما يجعل هذه المعركة الحالية ضد التضخم فريدة من نوعها هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد تعرض لانتقادات بسبب التقليل من تأثير ومدة التضخم في عام 2021. وعد بنك الاحتياطي الفيدرالي بتضخم مؤقت ، وهو ما شكك فيه العديد من المحللين. كان منطقهم أن الأسعار كانت ترتفع بسبب مشاكل سلسلة التوريد والزيادة السريعة في الطلب مع تخفيف القيود الوبائية. لكي يكون التضخم مؤقتًا، كان لا بد من حل مشكلات سلسلة التوريد على الفور مع موازنة العرض والطلب أيضًا.

لم يكن حتى ديسمبر 2021 عندما صرح بنك الاحتياطي الفيدرالي أن الوقت قد حان للتقاعد من مصطلح التضخم العابر. كان على كل من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ووزيرة الخزانة جانيت يلين الاعتراف بأن الأسعار لن تتوقف عن الارتفاع في أي وقت قريب. أصبح من الواضح أن التضخم كان يتجاوز هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. مع كل ما يقال، فإن المعركة الحالية ضد التضخم لن تكون سريعة.

تعمل زيادات الأسعار في فترات متأخرة ، وقد لا يكون التأثير محسوسًا في الاقتصاد على الفور. بعض الصناعات أكثر حساسية من غيرها لارتفاع أسعار الفائدة. يرتبط سوق الإسكان ارتباطًا وثيقًا بأسعار الفائدة نظرًا لأن زيادة معدلات الرهن العقاري يمكن أن تؤدي إلى تباطؤ حيث يتم تسعير العديد من الناس ببساطة خارج السوق، وغير قادرين على تحمل مدفوعات الرهن العقاري المرتفعة.

يستخدم العديد من الاقتصاديين الإسكان كمؤشر رئيسي لما يمكن توقعه من الاقتصاد. يتتبعه الخبراء للتأكد من أن رفع الأسعار يؤدي فقط إلى إبطاء سوق الإسكان بدلاً من انهياره بالكامل. لا يزال هناك أمل في أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتزويد الاقتصاد بهبوط ناعم من خلال هذه الارتفاعات في أسعار الفائدة ، متجنباً بصعوبة الركود لأن سوق العمل والمؤشرات الاقتصادية الأخرى لم تنخفض بعد.